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España saca a subasta su deuda en una jornada que comenzó con los 366 puntos, en estos momentos 350 

19 julio subasta - Tiembla el Sector Inmobiliario. La Deuda y la Plaga del Caracol ManzanaLa plaga del caracol manzana. Cientos de miles de ejemplares sobreviven a los intentos de erradicar la especie. Se han desecado ya nueve mil quinientas hectáreas en cinco meses. Esfuerzo inútil.

"Ningún país ha logrado erradicar esta plaga", dice Ravindra Joshi, biólogo indio, en declaraciones hechas al diario El País.

España sale hoy a subasta. La deuda española se fue de viaje, y no sabemos lo que vuelve. La prima de riesgo está fuera de control: el diferencial sigue en máximos y esta jornada hemos amanecido en los 366 puntos.

Los economistas buscan nuevos techos. Los imagino arañando al cielo, a ver si cae algo.

Hoy, el Tesoro Público espera colocar letras a 12 y 18 meses por un importe de 3.500 millones de euros. La rentabilidad del bono a 10 años con respecto a su homólogo alemán, está en niveles nunca vistos desde hace 14 años, en concreto, en el 6,309 por ciento.

¿En qué se verá beneficiado el Sector Inmobiliario español, si se logra colocar dichas letras?

La presión y el malestar causado por las alarmantes cifras de España en estas dos semanas, se aliviará en cierto sentido. Motivo de distensión para los inversores.

En la reunión del Eurogrupo del próximo jueves se prevé la aprobación de un segundo rescate para Grecia, así como debatir las medidas que puedan aplicarse frente a la situación italiana y española. No obstante, Angella Merkel no parece estar muy dispuesta.

Al igual que los españoles, el Sector Inmobiliario español necesita, de forma inmediata, poder tranquilizarse. Sólo así podremos continuar avanzando en el servicio para la obtención de vivienda segura.

Está claro. Pasa como con el caracol manzana. "Desde que se detecta la especie hasta que causa daños en los arrozales pasan unos cuatro años", señala Ravindra (como un periodo electoral, y llevamos tres), "para entonces ya suele ser una catástrofe".

Sabemos que es difícil erradicar los temores que la deuda provoca.

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El informe de BIS y Basel arroja aclaraciones sobre la subida de la deuda soberana y su daño exponencial 

18 de julio AAAratings 300x156 - Deuda soberana, la nueva subprime
Las calificaciones AAA que explican la situación actual. Fuente: informe BIS y Basel

El gráfico que ven a su izquierda es, según el Financial Times, el más importante del momento a nivel global. Las triple A del mundo.

Proviene de un informe publicado por el comité de BIS y Basel (Bank for International Settlements y Committee on Banking Supervision, respectivamente), sobre la "securitización de incentivos", es decir, la conversión a títulos de créditos hipotecarios, y venta de los mismos.

Les resumo las claves del informe:

Entre 1990 y 2006, año en que los títulos valores respaldados por activos llegaron a su cima, los activos con la mayor calificación crediticia ascendieron al 55 por ciento sobre el total de la renta fija. Piénsenlo un momento: más de la mitad de la deuda sobre títulos valores, para cualquier tipo de inversión, eran considerados libres de riesgos.

Atención a lo que sucede entre 2008 y 2009.

Las triple A se inflaron y, de repente, la deuda soberano se convierte en la mayor fuerza movilizadora en el suministro de las triple A.

La confusión y agitación de 2008 hizo que algunos inversores confiasen su dinero a la deuda soberana, en vez de invertir en los títulos valores respaldados por activos - en su mayoría provenientes del Sector Inmobiliario-.

Es decir, primero invertimos en construcción y vivienda y, cuando la crisis de las subprime nos sorprende sin miramientos, los bancos aconsejaron invertir en bonos de gobierno.

"Esta es la razón por la que la crisis soberana va a causar mucho daño", escribe Tracy Alloway en el Financial Times. "Es una recalificación del riesgo financiero, otra vez, pero con el potencial de un estallido mucho mayor".